2025年8月13日，中国人民银行公布2025年7月金融统计数据。

从社会融资规模、M2看金融总量情况

2025年7月末，广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%。2025年前7个月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元。2025年前7个月，人民币贷款增加12.87万亿元，人民币存款增加18.44万亿元。

专家指出，近年来，随着金融市场创新和直接融资发展，企业融资渠道日益多元化，加上政府债券发行扩容提速，贷款作为企业融资渠道之一，越来越难以完整反映金融支持实体经济的成效。人民银行在2010年前后推出社会融资规模指标，包含贷款、政府债券和企业债券、股票、非标等广泛的融资渠道，能够更全面刻画金融总量增长的全景，相对而言更具分析价值。专家认为，目前我国宏观调控关注社会融资规模、M2增速与经济增长和价格总水平预期目标相匹配，没有对贷款提出具体要求，且将社会融资规模前置，也是基于这样的背景考量。

从7月末数据来看，社会融资规模、M2增速均保持在较高水平，体现了适度宽松的货币政策取向，为实体经济提供了适宜的货币金融环境。

理性看待贷款增速数据波动

2025年7月末，人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%，较上年同期增速（8.7%）有所放缓。为此，有关专家表示，贷款增量存在季节特征，对月度贷款读数要综合分析。7月是明显的信贷小月，历史上每年7月份制造业、建筑业PMI平均水平分别比6月份低1.2个、1.1个百分点。同时，部分银行工作人员在业绩考核压力下，倾向于将半年末前后的信贷投放前置到6月份完成，也对7月份贷款读数带来一定扰动。

业内专家表示，观察贷款数据不能只看当月增量或环比变化，还应从贷款的累计增量、余额增速等维度综合分析。从余额增速看，7月末人民币贷款余额同比增长6.9%，仍明显高于名义经济增速，反映了一段时间以来信贷对实体经济的支持力度是稳固的。

新发放贷款是一个流量指标，反映的是当期银行实际发放和回收的情况。有专家表示，如果一段时期内，贷款发放量很大，同时回收量也很大，最终从贷款余额增量和增速角度看可能不高，但实体经济有效融资需求也是得到充分满足的。从一些发达经济体的实践来看，贷款余额增速到一定阶段后会趋于稳定，但存量贷款滚动续作，贷款发放和回收等流量指标并不低，企业和居民融资需求均能有效满足。

贷款利率低位下行

经过2018年以来多次降息，贷款利率已经处于较低的水平，今年以来又进一步有所下行，7月份利率低位运行，新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较上年同期下降约45个和30个基点。

利率是资金供求关系的价格信号，利率低位下行反映信贷供给相对充裕，资金需求方获得银行信贷支持更加容易、成本更加优惠。多家中小制造业企业向记者反映，过去贷款利率最高达到6.5%左右，现在只有过去的一半，这对企业盈亏能够产生较大影响。

同时，融资成本下降对提振预期、扩大需求也有积极作用。一家东部省份科技企业表示，这些年一直想更新设备提升产能，但因资金成本压力未有行动，银行对其给予20个基点的利率优惠之后，该企业立即申请贷款用于启动新生产线，更好开拓市场。

综合融资成本下降是货币信贷条件适宜的重要体现，也反映出实体经济有效融资需求得到充分满足。专家表示，贷款利率已经在低位运行了很长时间，说明信贷资源供给总体是充裕的，实体经济的融资需求满足度比较高。加上禁止违规手工补息、建立存款招投标利率报备机制、优化非银同业存款利率自律管理等一系列政策举措的实施，让利率运行机制更加顺畅，既稳住了银行负债成本，也为银行向企业让利提供了更多空间。目前很多地区在推行“明示企业贷款综合融资成本”试点，企业融资成本更加透明，有助于进一步减轻企业融资负担。